Con motivo de la última inversión de Angels, que es la número 60, hacemos un corte para reflexionar sobre las últimas 35 inversiones que se han realizado en los últimos 3 años.
Desde 2021, Angels ha invertido en 35 empresas, convirtiéndose en uno de los tres inversores más activos en España en etapa temprana (según un estudio interno realizado por Angels a los 35 fondos más activos del país en este periodo). La media de inversiones en dicho periodo fueron 20, siendo el mínimo 10 y el máximo 43.
En este post os resumimos los principales aprendizajes que hemos adquirido como inversores en etapa temprana.
1º Tener el FOCO claro (tesis de inversión) e ir a por él
En el caso de Angels, invertimos en líderes emprendedores que hayan pasado o estén en el Programa de Aceleración de Lanzadera.
Nuestro rango inicial de inversión es de 100-500 K€ con el objetivo de tener entre un 5-10% en el momento de nuestra entrada.
Tenemos preferencia por liderar la ronda de inversión en etapa semilla de la empresa. Queremos ser el primer inversor profesional. Además, tenemos capacidad de invertir en posteriores rondas para mantener nuestro porcentaje en aquellas empresas que evolucionen adecuadamente.
Como todo inversor o emprendedor, hay que saber aprovechar las oportunidades, por ello hemos realizado algunas excepciones. Todas ellas cumpliendo nuestra máxima, invertir en Nº1 líderes.
Excepciones.
Aunque todos los esfuerzos se destinan a conocer y analizar emprendedores en la etapa de nuestro Foco (etapa semilla), nos podemos permitir excepciones, como, por ejemplo:
Inversiones Pre-Seed:
No solemos invertir antes del lanzamiento comercial. Sin embargo, en el caso de David Lozano, invertimos previamente en su startup Afterbanks, que posteriormente fue adquirida por Indra. Al seguir en contacto con David, nos propuso invertir en su nueva aventura empresarial, Wealth Reader, y sin dudarlo lideramos su ronda de inversión.
Inversiones Late Seed:
Nos gustaría conocer a todas las empresas en las que invertimos en sus etapas iniciales, pero muchas veces entran en Lanzadera con algo más de recorrido (tanto los emprendedores, como las empresas). En estos casos, hemos liderado rondas de más de 1 M€ en empresas como Orquest y Okticket. Una vez más, debido a que los emprendedores nos gustan tanto, decidimos apostar por ellos, aunque no sea nuestra etapa ideal.
Fondos:
Esta sí que es la gran excepción. Pero como siempre, Angels invierte en Nº1, y es lo que hicimos invirtiendo en los fondos liderados por Iñaki Berenguer (LifeX), Iker Marcaide (Zubi Capital) y Ángel Pérez (Biozell Ventures).
2º Primero el EMPRENDEDOR, segundo EMPRESA
La frase es muy bonita y realmente se aprende con ejemplos reales. Cuando ves a emprendedores evolucionar junto con la empresa, reinventarse y salir de situaciones difíciles, superar “el valle de la muerte” e incluso pivotar con éxito. Nos encantan los emprendedores resilientes.
3º Profundidad en el análisis
Cuanto más analizas una empresa, más información tienes sobre los riesgos de ésta y más conoces al Nº1. Como Angels aspira a ser el Lead Investor en dichas rondas, necesitamos tener mucha convicción sobre la oportunidad.
Aparte de estar más seguro de avanzar en el proceso, ganas más puntos de cara al equipo emprendedor. Conocer lo bueno y lo malo antes de entrar es clave (todas las empresas tienen riesgos, incertidumbres y líos). En los deals competidos, los emprendedores van a elegir a los inversores que tengan mayor convicción sobre la inversión.
4º Ser transparentes en cuanto al proceso de análisis y posible aporte de valor del inversor
Desde la primera reunión, el emprendedor tiene que entender todo lo que tiene que pasar hasta llegar a notaría (análisis, demos, Q&A, DD Legal, Comité, negociación pacto de socios, etc.), y tiene que haber alineación por ambas partes.
Por otro lado, el inversor debe explicar hasta dónde puede llegar su aporte de valor sin generar falsas expectativas. Como dice el Nº1 de una participada nuestra, los SMART son los emprendedores, y los inversores sólo tienen que poner el MONEY.
El aporte de valor de Angels reside en ser uno de los inversores más proemprendedor de España, y lo demostramos con hechos, no con palabras. Si como emprendedor te interesa Angels, te animamos a que hables con nuestras participadas para que te lo cuenten de primera mano.
En un fondo de inversión normal, los clientes son los Inversores, no los emprendedores. El fondo debe demostrar aporte de valor a emprendedores para poder acceder a buenos Nº1 y así ganar dinero. Es decir, 1º Retorno, 2º Emprendedor.
Respecto de Angels, el orden secuencial es el contrario. Angels nace para poder apoyar financieramente a emprendedores en etapas iniciales a crear empresas sostenibles a largo plazo y por el camino tenemos que ganar dinero para poder seguir reinvirtiendo en otros emprendedores. Es decir, 1º Emprendedor, 2º Retorno.
La mayor prueba de ello es que. desde 2015, Juan Roig ha invertido 100 M€ de su patrimonio personal en apoyar a emprendedores, desde la formación con EDEM, desde la aceleración con Lanzadera y desde la inversión con Angels.
5º DAR antes de PEDIR
Aquí tenemos una “Unfair Competitive Advantage”, que es Lanzadera. Es increíble todo el valor que aporta Lanzadera (modelo de gestión, seguimiento y apoyo de expertos, formaciones, ecosistema y conexiones, pilotos con grandes Corporates, oficinas, etc.) a los emprendedores. Cuando tenemos la primera reunión con un emprendedor, ya hemos “Dado” mucho al emprendedor: nos conocen y nosotros a ellos, por lo que aquí tenemos bastante ganado. Además, a muchos emprendedores también les hemos ayudado previamente desde Angels con sus rondas de inversión y seguramente hayan presentado en nuestro Foro de Inversión.
Por esta razón, ante igualdad de condiciones, los emprendedores suelen tener a Angels como inversor de referencia en sus primeras rondas.
Esto es una Verdad Universal, que SIEMPRE se cumple: “Cuanto más das, más recibes”.
6º El roce hace el cariño. Hay que mantener una buena relación con los emprendedores, aunque hayan sido descartados
Como inversor, puede que una empresa no te encaje en un determinado momento. Lo increíble de este sector es que las empresas y los emprendedores evolucionan a una velocidad de vértigo.
Es importante explicar las razones del KO, no porque la empresa tenga que realizar cambios, ya que los inversores no sabemos de gestionar empresas, sino para que entiendan tus criterios, por si en algún momento la situación en la empresa cambia, puedan volver a contactarte. O simplemente por actualizar avances, los updates son bienvenidos.
Por ponerte un ejemplo, en las siguientes empresas Angels descartó invertir en algún momento y luego acabó invirtiendo: PlayoffNations, Inversiva, Inespay, Fourvenues, Imperia SCM, etc. Y estamos muy contentos con todas ellas.
Como recomendación, es muy importante mantener relación con inversores, entender las razones de descarte y mantenerlos actualizados. Os dejo un post sobre cómo realizar update a inversores.
7º Los mejores prescriptores son tus participadas
Cuando tienes clientes (emprendedores) satisfechos, el boca-oreja es la mejor publicidad. Que una participada hable bien de ti como inversor es la mayor prescripción posible en este sector.
De las 35 inversiones realizadas desde 2021, cabe destacar que todas siguen operando. Muchas de ellas ya se han “graduado con una Serie A” como, por ejemplo:
- StockAgile: ronda de 2,5 M€ en 2022
- Fourvenues: ronda de 6,5 M€ en 2022
- Internxt: ronda de 3 M€ en 2023
- Criptan: ronda de 3,5 M€ en 2023
- GrowPro: ronda de 3 M€ en 2023
- Imperia SCM: ronda de 3 M€ en 2024
Y otras esperan hacerlo en los próximos 18 meses: FlipFlow, Dcycle, Icloud, Wealth Reader, Legit Health, etc.
